เข้าใจหุ้นกู้ เพิ่มโอกาสการลงทุนอย่างมั่นใจ

"หุ้นกู้" หรือ "ตราสารหนี้" เป็นแหล่งรายได้ประจำที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุน ด้วยผลตอบแทนที่มั่นคงสม่ำเสมอ ให้ผลตอบแทนที่สูงกว่าการฝากเงิน แต่มีความเสี่ยงต่ำกว่าการลงทุนในหุ้นสามัญ นอกจากนี้ ยังมีข้อดีคือสามารถซื้อขายแลกเปลี่ยนมือกันได้ในตลาดรอง ทำให้มีความยืดหยุ่นในการบริหารพอร์ตการลงทุน และปรับกลยุทธ์ให้เข้ากับสภาวะตลาดได้ง่า

หุ้นกู้ คืออะไร?

หุ้นกู้ หรือ ตราสารหนี้ (Debt Instrument) เป็นเครื่องมือทางการเงินประเภทหนึ่ง ซึ่งบริษัทมักจะใช้เมื่อต้องการขยายกิจการหรือขยายการดำเนินงานเพื่อรองรับการพัฒนาและเติบโตของบริษัท โดยมีการจ่ายดอกเบี้ยให้แก่ผู้ถือหุ้นกู้ ซึ่งมักจะออกในรูปแบบตราสารหนี้ที่แสดงถึงความเป็นเจ้าหนี้ระหว่างผู้ออกหุ้นกู้ (Issuer) และผู้ถือหุ้นกู้ (Bondholder) โดยผู้ออกหุ้นกู้จะต้องจ่ายดอกเบี้ยให้กับผู้ถือหุ้นกู้ตามกำหนดเวลา และคืนเงินต้นเมื่อครบกำหนด ตราสารหนี้มีหลากหลายประเภท ทั้งพันธบัตรรัฐบาล หุ้นกู้บริษัทเอกชน และหุ้นกู้คุณภาพสูง (Investment Grade Bonds) เป็นต้น แต่ทั้งหมดจะมีคุณสมบัติที่คล้ายกัน คือการให้ผลตอบแทนในรูปของดอกเบี้ยอย่างสม่ำเสมอ และมีความเสี่ยงต่ำกว่าการลงทุนในหุ้นสามัญ

ประเภทของหุ้นกู้

หุ้นกู้ คือ ทางเลือกการลงทุนที่ให้ผลตอบแทนสม่ำเสมอ แต่มีหลากหลายประเภท ซึ่งมีความแตกต่างกัน ทั้งในด้านความเสี่ยง ผลตอบแทน และเงื่อนไขต่างๆ

หุ้นกู้ด้อยสิทธิ (Subordinated Bond)

ได้เงินคืนทีหลัง เสี่ยงสูง ดอกเบี้ยสูง เป็นหุ้นกู้ที่มีสิทธิในการได้รับชำระหนี้คืน หลัง เจ้าหนี้ประเภทอื่นๆ

หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ (Senior Bond)

ได้เงินคืนก่อน เสี่ยงต่ำ ดอกเบี้ยต่ำ เป็นหุ้นกู้ที่มีสิทธิในการได้รับชำระหนี้คืน ก่อน หุ้นกู้ด้อยสิทธิ และผู้ถือหุ้น

หุ้นกู้แปลงสภาพ (Convertible Bond)

เปลี่ยนเป็นหุ้นได้ ลุ้นกำไรจากราคาหุ้น ดอกเบี้ยต่ำ เป็นหุ้นกู้ที่ผู้ถือ มีสิทธิ์ แปลงสภาพเป็นหุ้นสามัญของบริษัทผู้ออกหุ้นกู้ได้ ภายในระยะเวลาที่กำหนด

หุ้นกู้มีหลักทรัพย์ค้ำประกัน (Secured Bond)

มีสินทรัพย์ค้ำ เสี่ยงต่ำ ดอกเบี้ยต่ำ เป็นหุ้นกู้ที่ มีสินทรัพย์ ของบริษัทผู้ออกหุ้นกู้ ค้ำประกันการชำระหนี้ เช่น ที่ดิน อาคาร หรือเครื่องจักร

หุ้นกู้ที่ไม่มีหลักทรัพย์ค้ำประกัน (Unsecured Bond)

ไม่มีสินทรัพย์ค้ำ เสี่ยงสูง ดอกเบี้ยสูง เป็นหุ้นกู้ที่ ไม่มีสินทรัพย์ ใดๆ ของบริษัทผู้ออกหุ้นกู้ มาค้ำประกันการชำระหนี้

ประเภทของหุ้นกู้	อันดับการ ได้รับชำระหนี้	ความเสี่ยง	อัตราดอกเบี้ย	สิทธิพิเศษอื่น ๆ
หุ้นกู้ด้อยสิทธิ (Subordinated Bond)	หลังเจ้าหนี้รายอื่นแต่ก่อนผู้ถือหุ้นกู้บุริมสิทธิและหุ้นสามัญ	สูง	สูง	-
หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ (Senior Bond)	ก่อนหุ้นกู้ด้อยสิทธิ ผู้ถือหุ้นกู้บุริมสิทธิและผู้ถือหุ้น	ต่ำ	ต่ำ	-
หุ้นกู้แปลงสภาพ (Convertible Bond)	-	ปานกลาง	ต่ำ	สามารถแปลงเป็นหุ้นได้
หุ้นกู้มีหลักทรัพย์ค้ำประกัน (Secured Bond)	-	ต่ำ	ต่ำ	มีสินทรัพย์ค้ำประกัน
หุ้นกู้ไม่มีหลักทรัพย์ค้ำประกัน (Unsecured Bond)	-	สูง	สูง	-

ระหว่างหุ้นกู้และหุ้นสามัญแตกต่างกันอย่างไร

ลักษณะ	หุ้นกู้	หุ้นสามัญ
สถานะของผู้ถือ	เจ้าหนี้	เจ้าของกิจการ
ผลตอบแทน	ดอกเบี้ย	เงินปันผล (ถ้ามี) และกำไรจากส่วนต่างราคา
ความเสี่ยง	ต่ำกว่า	สูงกว่า
สิทธิในการออกเสียง	ไม่มี	มี
ลำดับการได้รับชำระคืนเมื่อบริษัทเลิกกิจการ	ได้รับก่อนผู้ถือหุ้นสามัญ	ได้รับหลังจากผู้ถือหุ้นกู้

การจัดอันดับเครดิตของหุ้นกู้ (Credit Rating)

การจัดอันดับความน่าเชื่อถือของหุ้นกู้ (Credit Rating) เป็นสิ่งสำคัญที่นักลงทุนต้องคำนึงถึง เพราะจะช่วยในการประเมินความเสี่ยงของการลงทุนและมีความสัมพันธ์กับ ผลตอบแทนที่ผู้ลงทุนจะได้รับ  สำหรับอันดับความน่าเชื่อถือจัดทำโดยบริษัทจัดอันดับเครดิต หรือ CRA (Credit Rating Agency) ที่ก.ล.ต เห็นชอบ ซึ่งในประเทศไทยมี 2 ราย คือ บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด และบริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัด  ซึ่งมีลักษณะการจัดอันดับดังนี้

1. Investment Grade
หุ้นกู้ที่ได้รับการจัดอันดับในระดับ "น่าลงทุน" (Investment Grade) จะมีความน่าเชื่อถือสูง และมีความเสี่ยงในการผิดชำระหนี้ต่ำ  โดยมีอันดับเครดิตตั้งแต่ AAA ถึง BBB-

2. Non-Investment Grade หรือ Speculative Grade
หุ้นกู้ที่ได้รับการจัดอันดับต่ำกว่ากลุ่ม Investment Grade ซึ่งมีความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้สูงกว่าแต่มีการจ่ายดอกเบี้ยที่สูงกว่า โดยมีอันดับเครดิตตั้งแต่ BB+ จนถึง D ออกมีความเสี่ยงผิดนัดชำระหนี้สูง แต่จะให้ผลตอบแทนที่สูงกว่าหุ้นกู้ประเภท Investment Grade

3. Unrated Bond
เป็นหุ้นกู้ที่ไม่ได้รับการจัดอันดับความน่าเชื่อถือจากสถาบันจัดอันดับ ซึ่งมักเป็นหุ้นกู้ของบริษัทขนาดเล็กหรือบริษัทใหม่ที่ยังไม่เป็นที่รู้จัก หุ้นกู้กลุ่มนี้มักจ่ายดอกเบี้ยให้สูงกว่ากลุ่มอื่น นักลงทุนควรศึกษาข้อมูลและประวัติของผู้ออกหุ้นกู้อย่างละเอียดก่อนการตัดสินใจ

สำหรับสิงห์ เอสเตท และ SHR บริษัทในเครือมีการเสนอขายหุ้นกู้ชนิด Unsecured Bond ซึ่งได้รับการจัดอันดับเครดิตหุ้นกู้ในระดับ BBB จาก TRIS rating ซึ่งผู้ลงทุนสามารถดูรายละเอียดเพิ่มเติมได้จาก

อ้างอิง

https://www.thaibma.or.th/EN/Issuer/IssuerDetail.aspx?issuer=S

https://www.thaibma.or.th/EN/Issuer/IssuerDetail.aspx?issuer=Shr